中國(guó)銀行業(yè)“錢荒”

很難想象，一個(gè)月前各媒體還在討論中國(guó)海量的貨幣發(fā)行，一個(gè)月后，中國(guó)出現(xiàn)了錢荒。

就在前不久公布的數(shù)據(jù)，5月末M2余額104.2萬億元，同比增長(zhǎng)15.8%，這已經(jīng)大大高于13%的增長(zhǎng)目標(biāo)。足以說明市場(chǎng)并不缺錢，而是錢沒到該到的地方。

銀行的錢該到哪里呢？銀行的錢最應(yīng)該到的是需要錢并確實(shí)需發(fā)展的實(shí)體行業(yè)。在這里，我們認(rèn)為中國(guó)的錢流出現(xiàn)了兩個(gè)問題環(huán)節(jié)：第一，很多錢只留在銀行，沒進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。第二，進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的錢沒進(jìn)入最需要的行業(yè)，進(jìn)入的都是產(chǎn)能過剩行業(yè)加劇產(chǎn)能過剩。

這兩個(gè)環(huán)節(jié)為什么出問題了呢？

先來看第一個(gè)環(huán)節(jié)：錢留在銀行干嘛呢？

6月份是商業(yè)銀行準(zhǔn)備半年報(bào)的時(shí)候，歷來是個(gè)缺錢的日子。但今年的6月，銀行比較特殊，前10天，全國(guó)銀行信貸增加近1萬億，在這其中，70%以上的新增信貸是票據(jù)融資，而一般性貸款增加很少。這項(xiàng)數(shù)據(jù)足以說明很多錢沒到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中。

對(duì)比之下，反而是銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速，截至去年末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存放同業(yè)超過10萬億元，同比增長(zhǎng)26.4%；買入返售資產(chǎn)同比增長(zhǎng)55%。同業(yè)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例超過15%。這是非?？膳碌模瑯I(yè)業(yè)務(wù)有個(gè)大好處，就是占用的銀行資本金極少，最能繞開貸款規(guī)模限制，最能規(guī)避利率管制，對(duì)資本監(jiān)管越來越嚴(yán)格的銀行業(yè)來說，同業(yè)業(yè)務(wù)極有可能從不起眼的邊緣業(yè)務(wù)發(fā)展成重點(diǎn)業(yè)務(wù)甚至是核心業(yè)務(wù)。

信貸急劇增長(zhǎng)，票據(jù)融資隨著增加，一般性貸款增長(zhǎng)很少，同業(yè)業(yè)務(wù)迅速增長(zhǎng)，為什么這四項(xiàng)數(shù)據(jù)是這樣表現(xiàn)呢？

這些數(shù)據(jù)背后就是典型的資金錯(cuò)配。何為資金錯(cuò)配？舉例來說，銀行吸納了3個(gè)月期限的定存，可能會(huì)向外發(fā)放1年期的貸款，因?yàn)樵介L(zhǎng)期的貸款利率越高。存款到期后，銀行可以用其他資金或者同業(yè)拆借，借錢還給儲(chǔ)戶。