人的想法，可以改變現(xiàn)實(shí)。而人的想法有周期性的單向偏向。單向行情走得越遠(yuǎn)，人們?cè)较ＭS持。但是，在現(xiàn)實(shí)的約束下，是越容易往反方向走的。真正將反身性理論推向發(fā)展高潮的是索羅斯。他在1978年出版的第一本書《金融煉金術(shù)》中反復(fù)強(qiáng)調(diào)，市場(chǎng)并不是像教科書所講的那樣理性和有效，而是具有高度的不確定性和反身性，這會(huì)帶來(lái)泡沫和市場(chǎng)的崩潰。索羅斯1969年創(chuàng)立量子基金，反射理論指的是投資者與金融市場(chǎng)的互動(dòng)關(guān)系，投資者根據(jù)自己獲得的資訊和對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)知形成對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期，并付諸投資行動(dòng)，這種行動(dòng)改變了市場(chǎng)原有發(fā)展方向，就會(huì)反射出一種新的市場(chǎng)形態(tài)，從而形成新的資訊，讓投資者產(chǎn)生新的投資信念，并繼續(xù)改變金融市場(chǎng)的走向。

人的想法，可以改變現(xiàn)實(shí)。而人的想法有周期性的單向偏向。單向行情走得越遠(yuǎn)，人們?cè)较ＭS持。但是，在現(xiàn)實(shí)的約束下，是越容易往反方向走的。真正將反身性理論推向發(fā)展高潮的是索羅斯。他在1978年出版的第一本書《金融煉金術(shù)》中反復(fù)強(qiáng)調(diào)，市場(chǎng)并不是像教科書所講的那樣理性和有效，而是具有高度的不確定性和反身性，這會(huì)帶來(lái)泡沫和市場(chǎng)的崩潰。索羅斯1969年創(chuàng)立量子基金，反射理論指的是投資者與金融市場(chǎng)的互動(dòng)關(guān)系，投資者根據(jù)自己獲得的資訊和對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)知形成對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期，并付諸投資行動(dòng)，這種行動(dòng)改變了市場(chǎng)原有發(fā)展方向，就會(huì)反射出一種新的市場(chǎng)形態(tài)，從而形成新的資訊，讓投資者產(chǎn)生新的投資信念，并繼續(xù)改變金融市場(chǎng)的走向。