上游產(chǎn)業(yè)指處在整個產(chǎn)業(yè)鏈的開始端，提供原材料和零部件制造和生產(chǎn)的行業(yè)。根據(jù)微笑曲線理論，上游往往是利潤相對豐厚、競爭緩和的行業(yè)，原因是上游往往掌握著某種資源，比如礦產(chǎn)，或掌握核心技術，有較高的進入壁壘的行業(yè)，因此許多投資者都偏愛上游行業(yè)的股票。但是，并不是所有產(chǎn)業(yè)鏈都存在微笑曲線，上游也會出現(xiàn)供給過多、競爭加劇的情況，而且比較受制于下游需求的變化，無法主動去開拓新的需求或市場，通常都有明顯的周期性。比如整個電子產(chǎn)業(yè)鏈的上游半導體芯片行業(yè)，存在很高的技術和資金壁壘，全球只有少數(shù)幾家廠商參與競爭，但是受下游需求的冷暖和自身產(chǎn)能擴張的驅(qū)動，業(yè)績經(jīng)常出現(xiàn)大賠的情況。由于農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)向工業(yè)化過渡的發(fā)展方向，使農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與工業(yè)生產(chǎn)的關系越來越密切，因此“上游”“下游”一類概念往往不限于工業(yè)生產(chǎn)，而是泛指各類原材料或半成品生產(chǎn)。