按道理，面對(duì)著同樣的基本面變化，股民和基金應(yīng)該承擔(dān)同樣的損失。但每天跌停的這一過程，將使基金面臨與基民不對(duì)等的地位。一位基金經(jīng)理向記者表示。他解釋，對(duì)于持股比例較大的基金來(lái)說(shuō)，根本沒有機(jī)會(huì)拋售手中的股票，這從昨天宏達(dá)股份的成交金額也可看出。

但是，基民卻可以不受限制地贖回基金。他認(rèn)為，這對(duì)擁有宏達(dá)股份的基金非常不公平。 為中止連續(xù)跌停 可否放開漲跌幅限制 2008年04月22日 02:40 中國(guó)證券網(wǎng)-上海證券報(bào) ⊙本報(bào)記者 張雪 周一復(fù)牌的宏達(dá)股份6。

81,-0。58,-7。85%,吧和馳宏鋅鍺10。40,-0。60,-5。45%,吧，雙雙以跌停面市。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)宏達(dá)股份來(lái)說(shuō)，股價(jià)將遭遇垂直打擊，該股將面臨多個(gè)跌停，才能價(jià)值回歸。這引發(fā)來(lái)了市場(chǎng)各界對(duì)于漲跌幅限制反思，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這不但大大降低了市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)其自身價(jià)值的效率，對(duì)持有宏達(dá)股份的基金來(lái)說(shuō)也有失公平。

根據(jù)交易所的規(guī)章制度，目前只有三種情況下，股票價(jià)格是不受漲跌幅限制的，分別為新股上市首日、股票股改方案實(shí)施后的復(fù)牌首日，以及暫停上市的ST股扭虧的復(fù)牌首日。 而宏達(dá)股份顯然不符合上述要求，因此，在10％的跌幅限制下，該股將面臨每天跳一層樓的局面，可能要經(jīng)歷多個(gè)跌停，才能回歸至市場(chǎng)目前能夠接受的價(jià)值區(qū)間。

這樣一來(lái)市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能和效率就大打折扣了，對(duì)此，不少市場(chǎng)人士認(rèn)為，不如讓股票價(jià)格一步到位。中信證券18。73,0。17,0。92%,吧衍生部人士表示，宏達(dá)股份天天跌停，將對(duì)市場(chǎng)的沖擊較大，因?yàn)樵诳只诺男睦硪蛩赜绊懴?，股價(jià)往往會(huì)跌過頭。

他介紹，一些研究顯示，漲跌停幅的限制，有時(shí)候反而會(huì)助漲助跌，阻礙交易的正常進(jìn)行，大大降低了市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)的效率。東方證券的分析師也表示，對(duì)于像宏達(dá)股份這樣，基本面或者市場(chǎng)面發(fā)生了重大價(jià)值變動(dòng)的品種，交易所或許可以在其復(fù)牌后的某個(gè)交易日放開漲跌幅限制，讓市場(chǎng)盡快的找出合理價(jià)值。

上海證券交易所創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室的一份研究報(bào)告也有類似的看法。報(bào)告指出，漲跌幅制度的核心目的，是限制臨時(shí)波動(dòng)性，而不是限制基本波動(dòng)性。如果在限制臨時(shí)波動(dòng)性的同時(shí)，也嚴(yán)重限制了基本波動(dòng)性，那么這項(xiàng)價(jià)格穩(wěn)定措施，就不是有效、成功的措施。而研究顯示，滬市因證券基本價(jià)值發(fā)生變化而導(dǎo)致的漲跌停事件，占全部漲跌停事件的比重約在三分之二。

因此，放開或改革漲跌幅限制，將有助于改進(jìn)滬市整體市場(chǎng)效率。 除了降低了市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)的效率以外，部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這對(duì)持有宏達(dá)股份的基金也十分不公平。 按道理，面對(duì)著同樣的基本面變化，股民和基金應(yīng)該承擔(dān)同樣的損失。但每天跌停的這一過程，將使基金面臨與基民不對(duì)等的地位。

一位基金經(jīng)理向記者表示。他解釋，對(duì)于持股比例較大的基金來(lái)說(shuō)，根本沒有機(jī)會(huì)拋售手中的股票，這從昨天宏達(dá)股份的成交金額也可看出。但是，基民卻可以不受限制地贖回基金。他認(rèn)為，這對(duì)擁有宏達(dá)股份的基金非常不公平。 宏達(dá)股份的復(fù)牌，再度引起了市場(chǎng)對(duì)于交易規(guī)則的討論。

不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今后在面對(duì)宏達(dá)股份類似的情況時(shí)，應(yīng)該取消個(gè)股漲跌幅限制，逐步放開或放寬因證券基本價(jià)值發(fā)生變化而導(dǎo)致漲跌停事件占比較高的股票。 新浪聲明 本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。